Gümüş fiyatları, yılın başında ulaştığı zirve seviyelerden bu yana yaklaşık yüzde 50 değer kaybederek ons başına 57–60 dolar bandında dengelenme çabası içine girdi. Piyasalardaki bu sert düşüş, makroekonomik koşullar ve küresel finansal gelişmelerle birlikte değerlendiriliyor.
Güçlü Dolar ve Faiz Baskısı Etkili Oldu
ABD’de para politikasının uzun süre sıkı kalması ve yüksek faiz seviyelerinin korunması, doların güçlenmesine neden oldu. ABD Dolar Endeksi’nin yılın zirvelerine yaklaşması, faiz getirisi olmayan gümüş gibi değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu.
Bu durum, yatırımcıların risk iştahını azaltırken değerli metallere olan yönelimi de sınırladı.
Jeopolitik Risklerin Azalması Talebi Zayıflattı
ABD ile İran arasında sağlanan mutabakat sonrası jeopolitik risk algısının zayıflaması, güvenli liman talebinde düşüşe yol açtı. Petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere gerilemesiyle birlikte enflasyon beklentilerinin de yumuşadığı ifade edildi.
Bu gelişmeler, gümüşe olan kısa vadeli talebi zayıflatan unsurlar arasında yer aldı.
Kar Satışları Düşüşü Derinleştirdi
Piyasalardaki hızlı yön değişimi, yatırımcıların kar satışına yönelmesine neden oldu. Vadeli işlemlerde artan teminat gereksinimleri ve algoritmik işlemler, satış baskısını daha da artırarak düşüşü hızlandırdı.
Böylece gümüşteki geri çekilme yalnızca temel ekonomik verilerle değil, piyasa davranışlarıyla da şekillenen bir sürece dönüştü.
Arz Açığına Rağmen Baskı Sürüyor
Silver Institute verilerine göre küresel gümüş piyasası üst üste altıncı yıl da arz açığı veriyor. 2026 yılı için 46–67 milyon ons arasında açık öngörülmesine rağmen fiyatlar baskı altında kalmaya devam ediyor.
Analistler, bu durumun güçlü dolar ve zayıflayan talep koşullarıyla ilişkili olduğunu belirtiyor.
Gümüş üretiminin büyük kısmı bakır, çinko ve kurşun madenciliğinin yan ürünü olarak gerçekleştiği için, fiyatlardaki değişimlere rağmen arzın hızlı artırılması mümkün olmuyor. Bu yapısal durumun uzun vadede fiyatlar üzerinde dengeleyici etki oluşturabileceği ifade ediliyor.
