Altın piyasasında son günlerde yaşanan sert satışın ardından gözler fiyatların kısa vadeli seyrine çevrildi. Ons altın 28 Eylül’de yüzde 4’e yaklaşan kayıpla 4 bin 111 dolar seviyelerine kadar gerilerken, 29 Eylül’de sınırlı tepki alımı görüldü. Piyasalarda yükselen ABD tahvil getirileri, güçlenen dolar ve Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler altın üzerindeki baskının temel unsurları arasında yer alıyor.
Saxo Bank Emtia Stratejisti Ole Hansen ise yayımladığı son değerlendirmede, altının 4 bin 230 dolar civarındaki önemli desteğin altına gerilemesinin ardından satış baskısının güçlendiğine dikkat çekti. Hansen, 1 Ekim’de başlayacak Çin Altın Haftası öncesinde yatırımcıların kâr realizasyonuna yönelmesinin de kısa vadede fiyatları etkileyebileceğini belirtti.
Tahvil Getirileri Altını Baskılıyor
Saxo Bank analizinde ABD 10 yıllık reel tahvil getirisinin yüzde 2,85 seviyesine çıkarak 18 yılın en yüksek seviyesine ulaşması öne çıkarıldı. Reel getirilerdeki yükseliş, faiz veya temettü geliri sağlamayan altının alternatif yatırım araçları karşısındaki fırsat maliyetini artırıyor.
Son satış dalgasında teknik seviyelerin kırılması da etkili oldu. Hansen, 4 bin 230 dolar civarındaki desteğin kaybedilmesinin yeni satışları tetiklediğini ve altının yaklaşık 4 bin 150 dolar seviyelerine kadar gerilediğini belirtti.
Fed Beklentileri Değişti
Altın fiyatlarının seyrinde ABD Merkez Bankası'nın para politikası beklentileri de önem taşıyor. Saxo Bank'ın değerlendirmesine göre piyasalarda gelecek yıl nisan ayına kadar üç adet 25 baz puanlık Fed faiz artışı fiyatlanıyor.
Yükselen petrol fiyatlarının enflasyon baskısını canlı tutması ve ABD tahvil getirilerindeki artış, daha sıkı para politikası beklentilerini destekliyor. Nitekim piyasa fiyatlamalarında ekim ayında faiz artışı ihtimali de yükselmiş durumda.
Çin’de Altın Haftası Başlıyor
Altın fiyatları açısından dikkat çeken bir diğer gelişme ise Çin'deki tatil dönemi olacak. Çin'in Ulusal Gün tatili kapsamında düzenlenen Golden Week, 1-7 Ekim tarihleri arasında gerçekleşiyor.
Saxo Bank, tatil öncesinde Çinli yatırımcıların kârlarını realize etmek amacıyla satış yapmasının kısa vadeli baskıyı artırabileceğine işaret ediyor. Bununla birlikte Dünya Altın Konseyi, Golden Week döneminin Çin'de geleneksel olarak altın talebinin güçlendiği ve kuyumculuk satışları ile ticari stoklama faaliyetlerinin arttığı dönemlerden biri olduğunu belirtiyor. Bu nedenle tatilin altın piyasası açısından etkisi yalnızca satış yönlü değerlendirilmiyor.
Gözler ABD Verilerine Çevrildi
Bu hafta altın fiyatlarının yönü açısından ABD'den gelecek ekonomik göstergeler de yakından izlenecek.
Özellikle PCE enflasyon verisi ile tarım dışı istihdam rakamları, Fed'in önümüzdeki dönemdeki para politikası açısından piyasaların takip ettiği önemli göstergeler arasında bulunuyor. Güçlü ekonomik verilerin faiz indirimi beklentilerini zayıflatması halinde tahvil getirileri ve dolar üzerinden altın üzerinde ek baskı oluşabilir. Zayıf veriler ise faiz politikasının daha az sıkı olacağı beklentisini destekleyebilir.
ETF Talebi Kritik Öneme Sahip
Saxo Bank'ın analizinde altının uzun vadeli görünümü açısından dikkat çekilen başlıklardan biri ise altın destekli ETF'lere yönelik talep oldu.
Hansen, reel tahvil getirilerindeki yükselişe rağmen ETF varlıklarının toparlanmaya devam ettiğini ve bunun altın piyasasındaki geleneksel ilişki açısından önemli bir ayrışmaya işaret ettiğini belirtiyor. Yüksek borçlanma maliyetlerinin devletler ve şirketler üzerindeki finansal baskıyı artırmasının, uzun vadede altına yönelik güvenli liman talebini destekleyebileceği değerlendiriliyor.
Bu nedenle mevcut tabloda altın için kısa vadede yüksek tahvil getirileri, güçlü dolar ve Çin'deki kâr satışları önemli riskler oluştururken, ETF talebi ve artan mali riskler uzun vadeli görünüm açısından takip edilen unsurlar arasında yer alıyor.
